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大家请看左边这张图的圆圈里面的三条线，蓝色线代表的是债券，包括像企业债，橘色线代表的是传统银行贷款，从2015年后期开始，蓝色线的增速就明显高于橘色线，意味着在新兴市场当中有很多非银行的以美元计价的信贷流入到新兴市场的资本市场，而且它们大多数是以债券的形式出现，而不是传统的银行贷款。如果大家回忆到之前的幻灯片当中所讲的，现在新兴市场面临的通胀压力非常大，而且工业企业不愿意吸收上涨的成本，可能会把这个成本转嫁给终端消费者，通胀压力大的同时也会导致利率的上升，利率跟债券的价格是反向挂钩的，所以利率上升的话，债券的价格反倒会下降，意味着新兴的市场上非银行的债券的持有会更加的增强，债券的逐日盯市的价值会下降，同期内会导致信贷环境的减弱，或者说收紧，会导致跨境资金流动的反转，也就是说会流出新兴市场，也会导致对新兴市场风险性资产的抛售，包括对新兴市场上股票的抛售。同时，因为这些债券都是以美元计价，可以看到美元持续走强也会造成这些债券的服务成本升高。

华夏上证50ETF的情况同样相似。截至今年年中，其个人投资者持有份额达44.91亿份，较2018年年中的34.87亿份和2017年年中的20.12亿份分别增长了128.81%和223.27%；从个人投资者持有占比来看，自2017年年中至2019年年中，该基金的个人持有占比依次是17.19%、25.6%和26.9%，同样取得了一定增长。

1中泰证券主板东吴+中伦+信永中和2神驰机电主板通过华西+国浩3奥普家居主板通过招商+方达+天健4浙江双飞无油轴承创业板通过光大+六和+信永中和5翔丰华科技创业板申万+中伦+众华据了解，中泰证券被取消上会或因证监会接到举报，按照流程需要暂缓审核。一位了解IPO审核规程的投行人士解释，企业上会之前如果临时接到举报，证监会确实需要取消审议会来处理举报内容，就算举报不实，也需要走一套审批程序，不能因为看到取消上会就认为这家公司肯定有问题。接下来可以看审核是不是中止，一般情况如果是中止审核，那说明没什么问题，核查处理完就可以继续。估计下一次公布IPO排队情况就会显示最新状态。

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薪酬是企业的驱动力，这个非常重要。过去我们的薪酬，刚才宽带薪酬是用的IBM的，IBM在全世界推销宽带薪酬，宽带薪酬会根据每个员工经历、资力、技能、所在岗位定义一个薪酬，根据这个再逐步升迁，其实它是很静态的。每个人把他变成一个静态的、固态的。我们搞的是一个增值分享下的智能合约，我们的前提是智能分享，有了增值你可以分享，没有增值你必须离开，或者你这个团队必须解散。不要去管理他。

同时，把服务器建在海外一可以防止被监管；二有利于起死回生。一般一个网站即使被查封之后，也能在一两个小时之间重新换个域名上线，堪称打不死的小强；第三则是能保障黑产的收益不被冲击。“所有做盗版的都是为了获利，也包括字幕组”。当刘伟谈起此前因为兴趣加入的字幕组时，也有一定的情绪在其中。