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2018年是党的十九大之后的开局之年，正风反腐将“严”字一以贯之，全年处理的“老虎”超过40只，其中接受审判的原省部级以上干部有27人。这27人中，既有孙政才这样的重磅“大老虎”，还有4名原中央委员，分别是王三运、项俊波、苏树林、孙怀山，以及3名原中央候补委员：李云峰、莫建成、杨崇勇。

隋晓影认为，目前，在伊朗、委内瑞拉供应受威胁以及美国增产趋缓的背景下，沙特、俄罗斯、伊拉克等产油国积极增产以填补空缺，这表明市场供应端相对紧张，但从资金角度来看，在上半年大幅推涨后，下半年美国商品期货委员会（CFTC）总持仓及净多持仓均出现下滑，说明当前资金推涨意愿不强。

根据上述对三项指标内涵的归纳，我们可以梳理相关概念的内涵差异及相互之间的对应关系（图3）。这里有几点需要说明。第一，社零与居民消费支出的重叠部分即为居民社零，包括居民商品支出与餐饮支出。根据我们之前报告的估测，居民社零在社零中的占比可能仅是略微超过40%，而在居民消费支出的占比约为60%（CPI中消费品权重）。第二，与居民消费分为商品消费与服务消费类似，理论上政府最终消费也包括商品消费与服务消费两部分。但从投入产出表数据来看，政府消费几乎全部为服务消费，商品消费几乎为零。第三，未来GDP核算方案改革后，将会引入“实际最终消费支出”的概念，从“居民最终消费支出”到“居民实际最终消费支出”，需要加上居民部门从政府部门和非营利机构部门获得的实物社会转移，而从“政府最终消费支出”到“政府实际最终消费支出”则需要扣减相应部分。换而言之，改革前后的最终消费支出总规模并不受影响，既可以分为“居民最终消费支出”与“政府最终消费支出”两部分，亦可以分为“居民实际最终消费支出”与“政府实际最终消费支出”两部分。

在过去十年里，全球顶尖科研机构和大型跨国公司，如英国牛津大学，瑞士洛桑联邦理工学院，中国科学院、南方科大，日本松下、夏普、东芝等都投入了大量人力物力，致力于实现钙钛矿太阳能电池的量产。纤纳光伏联合创始人姚冀众公开表示，“钙钛矿技术发展到今天已经不是简单的技术储备，自技术兴起以来，得到了学术界和产业界极大的关注和投入。短短几年转换效率及稳定性都有了很大提高，已经具备了产业化条件。”

所有旗下时尚品牌都实现了控股除了豫园的“老字号”焕发新生以外，复星在时尚领域的步伐也并不缓慢。据徐晓亮概括，今年上半年复星的时尚部分，最重要是三个维度。第一，时尚品牌Turnaround前提是必须实现控股。”St． John、Caruso、Tom Tailor、Wolford，这些都是我们原来参股不控股的，从去年到上半年，所有旗下这些牌子都实现了控股，这是重要的标志。”徐晓亮称，尤其是他们投资了Lanvin，因为他们认为Lanvin已经在低点。

总结三个大趋势叠加起来造成了一些不确定性，上半年资本市场反应非常负面。但市场已经基本上反应到位了，中国代表性指数已经到达低位，应该有信心去增加一些权益资产。同时，刚刚说的分散风险，长期投资，以及重新配置，这是资产配置的基本要诀。把这几点做好，希望大家能够有更好、更圆满的财富人生。谢谢！